2025年全球制造业对铜的需求将呈现"结构性分化"的显著特征：以"绿色能源"和"数字经济"为代表的新兴制造产业需求将持续旺盛.

•需求端

新经济带来长期增长——绿色能源转型（电动汽车、电网）、人工智能数据中心建设。

•供给端

现实冲击与长期瓶颈

印尼、智利等地主要铜矿因事故和自然灾害减产。

矿山老龄化与新投资严重不足导致新增产能无法跟上需求。

•贸易关税

市场担忧美国可能对进口铜加征高额关税，导致大量铜提前运入美国"囤货"。金融市场

美联储启动降息导致美元走弱，降低以美元计价的大宗商品持有成本。

•投机资金

基于长期"绿色转型"和"AI革命"的叙事，大量资金流入铜市进行配置。

铜精矿加工费(TC/RC)跌至负值或接近零是供应紧张的明确信号。

•花旗：最激进的预测认为，在牛市情景下，2026年第二季度铜价可能达到每吨15000美元。若果真如此，2026年高压电动机成本将比现在至少高出15~20%。

•世界银行：在其基线预测中也认为，受供给约束和清洁能源需求支撑，2026-2027年铜价将进一步上涨。

总体而言，2025年底铜价飙升是"长期故事"（绿色与AI转型）遭遇"短期冲击"（矿山事故与政策）的集中体现。其背后不仅有真实的结构性供需矛盾，更被政策套利和金融情绪显著放大。